金冠电气：兴业证券股份有限公司关于公司股票上市保荐书

  经中国证券监督管理委员会“证监许可[2016]709 号”文核准，吉林省金冠

  电气股份有限公司（以下简称“公司”或“发行人”）公开发行新股不超过 2,180

  万股发行工作已于 2016 年 4 月 18 日刊登招股意向书。发行人已承诺在发行完成

  后将尽快办理工商登记变更手续。兴业证券股份有限公司（以下简称“兴业证券”、

  “保荐机构”）认为发行人申请其股票上市全部符合《中华人民共和国公司法》、

  注册资本：6,512.10万元（发行前）；8,692.10万元（发行后）

  公司系2006年10月19日由徐海江、郭长兴和徐海涛三人共同出资发起设立的

  股份有限公司，设立时公司注册资本1,000万元；取得吉林省工商行政管理局核

  售的电气设备制造商，基本的产品包括 C-GIS 智能环网柜、智能高压开关柜及其

  设备的整体生产制造能力，是东北地区少数具有 C-GIS 智能环网柜及其核心部

  C-GIS 智能环网柜是将所有一次带电部件，密封在一个充气隔室中，全密封、全

  绝缘，进出线采用预制式电缆附件与电力电缆连接的开关设备，并能自动检验测试和判断

  配电线路及开关柜自身的运作时的状态、工况，并自动采取对应正确动作的一种具有智能

  定义 C-GIS 智能环网柜主要由负荷开关单元、组合电器单元、断路器单元等按照不同

  和组 的功能组合而成。负荷开关单元具有简单的灭弧装置，能通断一定的负荷电流和过负

  成 荷电流，但是它不能断开短路电流，能使线路有着非常明显的断开点；组合电器单元可以

  通过负荷开关与熔断器配合使用分断线路或变压器短路电流，一般用做保护电力变压

  器；断路器单元不但可以切断和接通正常情况下高压电路中的空载电流和负荷电流，

  还可以在系统出现故障时与保护设施相配合，迅速切断故障电源，防止事故扩大，保

  C-GIS 智能环网柜在 12-40.5kV 电压等级的电力系统，用以接受或分配电能并能

  对电力系统正常运行和故障情况下实行控制、保护、测量、监视、通信等功能，是实

  产品 C-GIS 智能环网柜具有环境适应能力强、电气方案组合灵活、结构紧密相连、占地空间

  技术 小、免维护的特点，并具有实现远程控制与监视等智能化功能，尤其适合配电线路的

  应用 C-GIS 智能环网柜大范围的应用于城市居住小区、高层建筑、大型公共建筑、工矿企

  高可靠性，并具有一定自诊断、自动控制性能和网络通信能力的一种高压配电装置。

  智能高压开关柜分为进线柜、馈线柜、母线 PT 柜、所用变柜、母联柜和隔离柜

  等。进线柜是指从外部引进电源的开关柜；馈线柜，又称出线柜，由它经过电缆把

  电能输送给变压器或者其他用电设备；母线 PT 柜是与母线直接连接的电压互感器

  柜，它通过电压互感器把高电压变成低电压，便于测量、保护等；所用变柜指所用

  变压器的电源开关柜，它给所用变压器提供电源通断以及保护功能；母联柜是指当

  系统有两路电源进线，且两路互为备用时，用来联通两段母线的开关柜；隔离柜，

  用于三相交流 50Hz 标称电压 3.6-40.5kV 的电路中，用作接受和分配三相交流系

  统的电能和对运行电路实行自动关合控制、切断故障（包括过载、短路、过电压等

  维护量少；结构符合常理，柜内各隔室分开，且断路器室、母线室、电缆室有各自独立

  产品技 的压力释放通道，性能安全、可靠；“五防”联锁可靠，且全部采用机械与电气双

  术特点 重闭锁，可实现关门操作，通过了内部电弧试验，柜间采用绝缘套管相隔，可以防

  止事故蔓延；母线采用绝缘热缩套管包裹，绝缘性能高，确保人身安全；具有实现

  应用范 智能高压开关设备主要使用在于发电厂、变电站、冶金化工、轨道交通、厂矿企

  标称电压在 3.6kV 及以上，能够关合、承载和开断正常回路条件下的电流，并

  能在规定时间内关合、承载和开断异常回路条件（如短路条件）下电流的开关电器。

  定义和组 通断元件是指执行接通和断开电路任务的元件即真空灭弧室；操动机构是指向

  成 通断元件提供分、合闸操作的能量，实现各种规定的顺序动作的部件；传动机构是

  指把操动机构提供操作能量及发出的操作命令传递给通断元件的部件；绝缘支撑是

  起着支撑固定通断元件，并实现与各结构部分之间的绝缘作用的部件；基座是指用

  用于三相交流 50Hz 标称电压为 3.6kV 及以上电力系统的开关设备，作为电网

  主要用途 设备、工矿企业动力设备的保护和控制单元。适用于要求在额定工作电流下的频繁

  点；采用固封极柱设计，具有防尘、绝缘能力强、可长期免维护的特点。在电力系

  定义和组 备和无功补偿装置等按一定的接线方案组合在同一箱体内的紧凑型成套配电装置。

  成 即将高压受电、变压器降压、低压配电等功能有机地组合在一起，安装在一个

  箱式变电站适用于额定电压 10/0.4kV 三相交流系统中，具备变电功能，适合

  主要用途 于在一般负荷密集的场所，可以使高电压供电延伸到负荷中心，减少低压供电半径，

  产品技术 热性好，箱体内安装通风及除湿装置，设备运行不受自然气候环境及外界污染影响，

  特点 可保证在-40℃～+40℃的绝缘防腐环境下正常运行。产品具有结构设计紧凑、占地

  成 低压开关柜照着结构型式可分为固定式低压开关柜和抽出式低压开关柜，公司

  用于三相交流 50Hz 标称电压 0.4kV 的电路中，用作接受和分配 0.4kV 系统

  主要用途 的电能和对运行电路实行自动关合控制、切断故障保护、监测及事件记录，用于发、

  杠杆机构，使操作更灵活；具有分断能力高、动热稳定性高、维修便利、防护等

  应用范围 低压开关柜适用于发电厂、冶金化工、工矿企业、高层建筑等各种不同场所。

  及其导电连接、 隔离开关、 接地开关、 主母线、 分支母线等主导电回路单一或组

  合后用固体绝缘介质包覆封装为一个或几个具有一定功能、 可再次组合或扩展的具

  备全绝缘、 全密封性能的模块，人可触及的模块表面涂覆有导电或半导电屏蔽层并

  和组 固体绝缘环网柜典型方案有负荷开关单元、组合电器单元、断路器单元。负荷开

  成 关单元采用真空灭弧技术，能通断一定的负荷电流和过负荷电流，但是它不能断开短

  路电流，能使线路有着非常明显的断开点；组合电器单元能够最终靠负荷开关与熔断器配合

  使用分断线路或变压器短路电流，一般用做保护电力变压器；断路器单元不仅可以切

  断和接通正常情况下高压电路中的空载电流和负荷电流，还可以在系统出现故障时与

  固体绝缘环网柜在 12kV 电压等级的电力系统，用以接受或分配电能并能对电力

  系统正常运行和故障情况下实行控制、保护、测量、监视、通信等功能，是实现环网

  间与相对地绝缘采用固体在允许电压下不导电的材料（环氧树脂和硅橡胶），取消了具有很多压力的 SF6

  气箱结构；采用完全的单元模块化结构，带电部分实现全绝缘全密封，防护等级 IP67，

  人可触及的模块表面涂覆导电或半导电屏蔽层并可靠接地；操作机构全密封，真正实

  现免维护；强化相间隔离设计，分相绝缘避免了相间故障的可能性；模块化拼装结构，

  便于回路扩展、单元调换、方案更改；隔离断口直接可视；内燃弧耐受设计+防爆设

  计确保操作人员的人身安全；具有明确的安全、智能、环保、灵活、特殊环境应用优

  配电站、开闭所、工矿企业、机场、铁路、商业区、高层建筑、高速公路、地铁、隧

  公司于 2011 年 8 月被认定为高新技术企业，2012 年 10 月被评定为吉林省

  省级企业技术中心，2014 年 6 月被复审认定为高新技术企业。公司自成立以来，

  动性，持续强化技术优势，推动公司的技术创新。截至 2016 年 4 月 18 日，公司

  根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天健审[2016]7-3 号《审计

  发行人这次发行前总股本为 6,512.10 万股，本次公开发行新股 2,180 万股，

  不涉及股东公开发售股份。本次发行完成后总股本为 8,692.10 万股，公开发行的

  3、发行数量：2,180 万股，其中，网下向配售对象询价配售股票数量为 218

  万股，占本次发行总量的 10.00%；网上向社会公众投资者定价发行股票数量为

  本次网下发行有效申购量为 2,219,050 万股，为网下初始发行数量 1,310 万

  网上投资者放弃认购股数 69,013 股，全部由保荐人（承销总干事）包销，保荐人

  （主承销商）包销比例为 0.32%。本次网下投资者放弃认购股数为 0 股。

  （1）17.22 倍（每股盈利按照经会计事务所审计的，遵照中国会计准则确定

  的扣除非经常性损益前后孰低的 2015 年归属于母企业所有者的净利润除以本次

  （2）22.99 倍（每股盈利按照经会计事务所审计的，遵照中国会计准则确定

  的扣除非经常性损益前后孰低的 2015 年归属于母企业所有者的净利润除以本次

  9、公司公开发行新股募集资金总额：26,814.00 万元。天健会计师事务所（特

  殊普通合伙）已于 2016 年 5 月 3 日对发行人首次公开发行股票的资金到位情况

  10、发行后每股净资产：6.34 元/股（按照 2015 年 12 月 31 日经审计的归属

  11、发行后每股盈利：0.5350 元/股（每股盈利按照经会计事务所审计的，

  遵照中国会计准则确定的扣除非经常性损益前后孰低的 2015 年归属于母公司所

  后 6 个月内如发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后

  6 个月期末收盘价低于发行价，本人直接或间接持有的发行人股票的锁定期限自

  动延长 6 个月。若发行人股票此期间有派息、送股、资本公积金转增股本等除权

  6 个月内如公司股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个

  6 个月。若公司股票此期间有派息、送股、资本公积金转增股本等除权除息事项

  持价格不低于发行价；公司在证券交易所上市后 6 个月内如公司股票连续 20 个

  交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末收盘价低于发行价，本人

  直接或间接持有公司股票的锁定期限自动延长 6 个月。若公司股票期间有派息、

  （一）发行人股票经中国证监会“证监许可[2016]709 号”文核准，并已公

  （二）发行后公司股本总额为 8,692.10 万股，每股面值 1 元，不少于人民币

  （三）公司本次公开发行的股份占公司发行后股份总数的 25.08%，不低于

  1、督导发行人有效执行并完善防止 度和发行人的决策机制，协助发行人执行相关制度；通过《保荐协议》约

  大股东、实际控制人、其他关联方 定确保保荐人对发行人关联交易事项的知情权，和发行人建立经常性信

  违规占用发行人资源的制度 息沟通机制，持续关注发行人相关制度的执行情况及履行信息公开披露义务的

  3、督导发行人有效执行并完善保障 督导发行人尽可能避免和减少关联交易，若有关的关联交易为发行人日常

  关联交易公允性和合规性的制度， 经营所必须或没办法避免，督导发行人按照《公司章程》、《关联交易管

  并对关联交易发表意见 理制度》等规定执行，对重大的关联交易本机构将按照公平、独立的原则

  6、持续关注发行人为他方做担保 督导发行人遵守《公司章程》、《对外担保管理制度》以及中国证监会关

  7、中国证监会、证券交易所规定及 和发行人建立经常性信息沟通机制，及时获取发行人的相关信息，定期或

  保荐协议约定的其他工作。 者不定期对发行人进行回访，查阅所需的相关材料并进行实地专项核查。

  （二）保荐协议对保荐人的权利、 文件及向中国证监会、证券交易所提交的别的文件进行事前审阅；有权对

  履行持续督导职责的其他主要约定 有关部门关注的发行人相关事项做核查，必要时可聘请相关证券服务机

  （三）发行人和其他中介机构配合 人员和证券服务机构人员进行日常沟通；对持续督导期间内证券服务机构

  保荐机构履行保荐职责的相关约定 出具的意见存在疑义的，有权直接或者通过发行人与证券服务机构的签字

  证券之星估值分析提示金冠股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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