长高集团：刚强智能电网“皇冠”上的一颗明珠

  公司是目前国内规划较大的高压阻隔开关专业出产企业之一,产品包括12-1100kV 一切等级。在高压阻隔开关商场,公司商场占有率抢先,接连三年在国家电网和南方电网和他的部属省份的阻隔开关(含接地开关)投标中一向名列靠前,近三年按中标数量核算的商场占有率均匀到达25.08%,优势位置明显。公司取得晋东南-南阳-荆门1000kV 沟通特高压3 座演示站中2 个站的1100kV 接地开关的订单,是仅有的两家完成1000kV 输电线路接地开关的供货商之一,标志着公司开发的产品到达了电力配备制作的重要技术水平。2009 年公司800kV 阻隔开关的商场占有率为16%,而在2010 年国网靠前次会集投标中,公司中标12 组800kV 阻隔开关,占比到达86%,估计未来公司该事务三年复合增长率超越50%,开展空间较大。光电互感器是数字化变电站检测的核心部件,公司试制的1100kV 沟通高压光电互感器正在挂网试运行,而126kV 光电互感器已经过悉数型式实验,估计2010 年可在多座智能化变电站中推行运用,保存核算,未来光电互感器的年商场规划将到达50 亿元,公司已与美国JDSU 公司签署合作意向,一起进军美国光电互感器商场。咱们估计公司IPO 摊薄后2010 年-2012 年每股盈余0.90、1.18、1.55元。依据相同获益于智能电网和特高压建造的电气设备上市公司均匀市盈率水平,咱们我们都以为公司的估值可取职业中等水准,对应10 年合理市盈率在30-40 倍,公司的合理估值为27.00-36.00 元。危险提示:原材料价格动摇危险;职业竞赛加重的危险;产品结构单一的危险。